La valeur d'une entreprise est aujourd'hui souvent évaluée en calculant le cash-flow actualisé (CFA). Cette méthode ne se fonde pas (seulement) sur les résultats atteints auparavant, mais cherche à déterminer à quel rendement l'investisseur peut s'attendre à l'avenir.
Le Discounted Cash Flow (DCF), ou l'actualisation des flux de trésorerie, est une méthode d'évaluation qui permet d'estimer les futurs revenus d'une entreprise et de les actualiser. Cette méthode permet à l'investisseur de calculer combien son investissement devrait lui rapporter.
L'actualisation est utilisée pour mesurer la pertinence économique de différentes options (investissement dans un actif qu'on ne détient pas encore, ou symétriquement la liquidation d'un actif qu'on détient) : la meilleure utilisation d'un actif est celle qui a la plus forte valeur actuelle nette.
Connaitre le taux d'actualisation permet en effet d'évaluer les coûts et bénéfices d'un projet lorsqu'ils ne se produisent pas au même moment, de la manière qu'un taux de change permet de comparer les coûts et bénéfices d'un projet exprimés dans des monnaies différentes.
Le cash flow est un indicateur permettant de mesurer le flux net de trésorerie dont dispose une entreprise. Si le cash flow est positif, la trésorerie est excédentaire, la société peut régler ses dettes, verser des dividendes, ou placer cet argent.
Le taux d'actualisation est utilisé pour escompter un flux futur et calculer sa valeur actuelle équivalente. Paramètre clé de la méthode d'actualisation des flux de trésorerie disponibles, il permet de calculer la valeur actuelle d'un actif en reflétant le niveau de risque des flux futurs qu'il génère.
le résultat net représente la rentabilité, le profit réalisé au cours de la période. la CAF représente la trésorerie potentielle (sans prise en compte des délais de paiement) le cash-flow from operations représente le flux de trésorerie réelle.
Pour appliquer la méthode des discounted cash flows, il convient tout d'abord de déterminer les cash flows sur une période donnée (en général entre 4 et 10 ans), puis de les actualiser. Enfin, il est d'usage de rajouter à cette somme la valeur actualisée finale de l'entreprise.
Actualiser une somme future, c'est déterminer sa valeur d'aujourd'hui, que l'on appelle valeur actuelle, compte tenu de l'exigence de rentabilité de l'investisseur. L'actualisation, en calculant la valeur actuelle d'une somme future, permet de rendre comparables des flux qui ne sont pas perçus à la même date.
Le taux d'actualisation ou coût de capital est un taux qui correspond à la rentabilité attendue par l'ensemble des apporteurs de fonds de l'entreprise (les actionnaires et les créanciers), il est appelé également coût moyen pondéré du capital (CMPC).
L'actualisation consiste à déterminer le pouvoir d'achat que procurera la valeur d'un bien dans le futur. Elle se calcule en tenant compte de l'inflation. Actualiser un montant signifie déterminer ce que l'on sera en mesure d'acquérir avec cette somme, à la date à laquelle elle sera encaissée.
L'actualisation se fait en ligne sur pole-emploi.fr, via l'appli mobile « Mon espace » ou par téléphone au 3949.
Quand on parle de l'actualisation d'un montant unique, on met en relation une valeur future (qui contient des intérêts gagnés avec le temps) avec une valeur présente, c'est-à-dire avec ce même montant, mais excluant les intérêts gagnés avec le temps.
Le modèle des flux monétaires actualisés est si important en raison de sa polyvalence. Il peut être utilisé pour évaluer une entreprise, un projet ou un investissement dans le cadre de celui-ci, des actions et/ou des obligations ainsi que tout ce qui peut avoir un impact sur le cash-flow.
La formule d'actualisation d'un flux est la suivante : V(0) = V(n) / (1 + i)^n Où : - V(0) est la valeur actuelle du flux - V(n) est la valeur du flux à l'année n - i est le taux d'intérêts annuel des placements sans risque - n est le nombre d'années entre aujourd'hui et le versement du flux.
La méthode d'actualisation des flux de trésorerie disponibles, DCF ou Discounted Cash Flows Method. La méthode des flux de trésorerie disponibles, DCF repose sur le principe selon lequel la valeur d'un actif est égale à la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs qu'il génère.
Les flux de trésorerie sont les sommes d'argent entrantes et sortantes du compte d'une entreprise. Ces flux sont analysés en comptabilité et finance afin de déterminer des besoins ou non en liquidités pour une entreprise.
La capitalisation est utilisée pour estimer le poids d'une entreprise sur son marché, ainsi que pour évaluer sa taille. Elle représente de façon concrète la valeur sur le marché boursier des capitaux propres de la société.
Ainsi, plus la variation de valorisation sera faible, plus l'évaluation sera précise. Le taux d'actualisation varie donc selon le niveau de risque. Il avoisine 10% à 15% pour une entreprise très stable. Il peut néanmoins atteindre 25% voire 50% pour une startup nouvellement créée.
Mais si, au moment de l'achat de l'entreprise, dans ses actifs courants, l'entreprise dispose de liquidités, c'est-à-dire de trésorerie, ce montant compensera une partie de son coût, ce qui signifie qu'une évaluation correcte nécessite de soustraire de ce coût les liquidités en caisse.
Le besoin en fonds de roulement est négatif
Un besoin en fonds de roulement négatif est une bonne nouvelle pour l'entrepreneur, cela signifie qu'il n'a pas besoin de trésorerie pour financer son décalage entre les décaissements et les encaissements.
Le cash flow étant le résultat dégagé par l'entreprise, afin de pouvoir le calculer il convient de procéder de la manière suivante : produits encaissés - charges décaissées = cash flow.
Lors d'une valorisation : le WACC est une hypothèse cruciale lorsque vous effectuerez une valorisation par DCF puisqu'il vous permettra d'actualiser vos cash-flows et de déterminer votre Terminal Value. Sans votre WACC, il sera impossible de valoriser une entreprise par la méthode DCF.